Description

L’attribution de performance est un outil clé pour analyser et expliquer la rentabilité d’un portefeuille par rapport à son benchmark. Cette formation vous apportera une compréhension approfondie des méthodologies et des techniques utilisées pour évaluer les décisions d’investissement, identifier les sources de rendement excédentaire et mesurer l’impact des choix stratégiques du gestionnaire.
Grâce à une approche pragmatique, basée sur des études de cas et des données réelles, vous apprendrez à interpréter les résultats d’attribution et à les utiliser pour suivre et optimiser vos décisions d’investissement. La formation mettra également en lumière les différentes méthodes d’attribution selon le type de gestion (active, passive, multi-actifs) et les perspectives d’analyse (performance absolue, ajustée au risque, allocation stratégique).

Objectifs

Concepts attribution des performances
• Comprendre les concepts fondamentaux de l’attribution et comment ils sont appliqués.
• Apprenez les critères pour choisir des systèmes d’attribution de performance.
Attribution Action
• Etudier les différences entre les deux modèles de “Brinson”.
• Comprendre les différents effets et comment ils sont calculés.
Attribution multidevise
• Comprendre les principales différences entre l’attribution naïve des devises et le modèle de Karnosky-Singer.
• Apprécier les exigences de base du Karnosky-Singer.
Attribution multi-périodes
• Comprendre pourquoi l’attribution arithmétique nécessite l’utilisation d’un modèle de liaison pour avoir des résultats sur une longue période.
• Explorez les modèles les plus courants.
Attribution arithmétique ou géométrique
• Apprécier les différences entre ces deux approches, ainsi que des avantages et des inconvénients de chacune.
Attribution basée sur positions vs Attribution basée sur les transactions
• Apprenez les principales différences entre ces deux approches.
• Se familiariser avec les inconvénients souvent négligés du modèle basé sur les Positions.
Applicabilité
•Comprendre le rôle fondamental de l’attribution et comment sa mise en œuvre peut varier, en fonction du type de gestion.

Public concerné

• Opérations Gestionnaires de fonds
• Gestion de portefeuille
• Responsable des investissements
• Ventes et recherche d’actions
• Les fonds de pension
• Assurance
• Banque
• Investisseurs institutionnels

Niveau

• Intermédiaire
• Avancé

Prérequis

Il n’y a pas de prérequis pour ce cours (bien que nous vous recommandons de suivre le cours les Principes fondamentaux de la mesure de la performance), et aucune préparation n’est requise.

JOUR 1

CONCEPTS D’ATTRIBUTION DE PERFORMANCE
• Qu’est-ce que l’attribution de performances et comment est-elle utilisée ?
CONTRIBUTION
• Une forme d’attribution absolue.
ATTRIBUTION ACTION
• Les deux premières lois d’attribution.
• Une revue des modèles actions les plus courants : Brinson Hood Beebower et Brinson-Fachler.
GÉOMÉTRIQUE VS. ARITHMÉTIQUE
• Quelle est la différence?
• Application avec le modele de Brinson-Fachler.
POSITIONS VS. TRANSACTIONS
• En quoi diffèrent-elles ?
• Avantages et inconvénients de chacune.
ATTRIBUTION OBLIGATAIRE
• Concepts des produits de taux, pourquoi les modèles actions ne fonctionnent pas pour les obligations.
• Revoir les différents modèles sur les produits de taux.
ATTRIBUTION MULTI PRODUITS
• Mettre ensemble Action et Produits de taux.

JOUR 2

ATTRIBUTION DE DEVISES
• Revoir les differentes approches d’attribution, y compris le model de Karnosky-Singer.
ATTRIBUTION MULTI NIVEAUX
• Revoir les approches courantes.
AUTRES TYPE D’ ATTRIBUTION
• Autres moyens d’obtenir des informations sur les sources de rendement.
ATTRIBUTION MULTI PERIODES
• La troisième loi d’attribution
• Approches combiner des effets dans le temps, y compris les approches Cariño (logarithmique) et Menchero (optimisée).
ATTRIBUTION POUR SPONSORS DE PLANS
• Attribution Macro et Multi niveaux.
AUTRES FACTEURS A CONSIDERER
• Quotidien vs Mensuel /Secteurs vs. Titres.
ATTRIBUTION DES HEGDE FUNDS
• Pourquoi c’est différent et comment la produire.
UTILISATION DES RÉSULTATS
• Comment utiliser ce que les modèles fournissent.
TROUVER UN SYSTÈME D’ATTRIBUTION
• Les besoins particuliers de l’attribution.
L’AVENIR DE L’ATTRIBUTION
• À quoi s’attendre ?

Stéphane possède plus de 15 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs, de la gestion des risques, ainsi que dans la mesure et l’attribution de performance. Il a débuté sa carrière en tant qu’analyste de performance sur les actions chez BNP Paribas à Paris, avant de se spécialiser dans les produits de taux à Édimbourg chez Aegon Asset Management, puis dans les produits multi-actifs chez Columbia Threadneedle Investments à Londres. Par la suite, il s’est orienté vers la gestion des risques et occupe actuellement un poste de gestionnaire de risque en investissement au sein d’une banque d’investissement à Londres.
Les modules de formation qu’il propose reposent sur une approche pédagogique unique, enrichie par son expérience professionnelle. Il met l’accent sur l’utilisation d’études de cas basées sur des données réelles et brutes, des conseils pratiques sur les systèmes, ainsi qu’une approche bienveillante, adaptée aux besoins et au niveau d’expérience des participants, dans des domaines souvent complexes.
Stéphane a principalement dispensé ses formations auprès de sociétés de gestion. Il a notamment animé le séminaire de formation en finance de marché du CRRAE UMOA, axé sur la mesure et l’attribution de performance, en utilisant aussi bien des salles de classe physiques que des formats virtuels.